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医药股冰火两重天。
“4+7”药品集采扩围拟中选结果出炉了！
9月24日，上海阳光医药采购网发布《国家组织药品集中采购和使用试点全国扩围产生拟中选结果》：25个“4+7”试点药品扩围采购全部成功，价格都降低到不高于“4+7”试点中选价格的水平，群众费用负担将大幅度降低。拟中选结果公示后正式发布。本次联盟采购共有77家企业。产生拟中选企业45家，拟中选产品60个。与联盟地区2018年最低采购价相比，拟中选价平均降幅59%；与“4+7”试点中选价格水平相比，平均降幅25%。
图片来源：上海阳光医药采购网
价格下降显著
此前“4+7”带量采购的中标价平均降幅52%，最高降幅96%。这次集采的降价幅度更猛。各方信息显示，3家以上通过一致性评价的品种，价格普遍“腰斩”。
图为采集报价现场
企业报价信息整理
图片来源：医药经济报、中金公司
此次集采扩面竞标共涉及139个品规，多数品种报价较之“4+7”试点时降幅较大，突破此前的地板价。
以苯磺酸氨氯地平片5mg规格为例，京新药业以0.15元赢得“4+7”好局，在此次联采扩围报价中，不料苏州东瑞的0.06元/片、国药荣生的0.06元/片以及重庆药友的0.07元/片，价格对半砍，京新药业虽然此次降价40%，但0.09元的价格仍然与第三名有着2分钱的差距。只差2分，结果却天壤之别。
“一瓶阿托伐他汀钙，竟然比一包方便面还便宜。”一名参与投标的药企人士告诉中国证券报记者，该品种对比‘4+7’时候的价格，本次有企业报价0.12元/片，降幅高达78%。即按照新的联盟药价，医保资金使用效益将提升至近八倍，如能顺利实施，本次改革成果将推向新的高度。此外，瑞舒伐他汀钙片10mg正大天晴报出0.30元/片、恩替卡韦0.5mg东瑞报出0.18元/片，相较“4+7”价格，降幅分别高达62%、71%。
从目前情况来看，本次“4+7”扩面的最大赢家应该还是华海药业，盐酸帕罗西汀片、利培酮片、福辛普利钠片等7个品种报价均为最低价的前三名。扬子江药业两大品种马来酸依那普利片、盐酸右美托咪定注射液由于没有竞争对手均选择不调价。另外，外企赛诺菲硫酸氯吡格雷片75mg报出2.55元/片，低于乐普和信立泰的报价，略高于石药2.44元/片的报价。另外，首轮中标的两家外企，BMS、阿斯利康均以首轮中标价跟进，零降幅。
医药板块出现分化
随着“4+7”带量采购全国扩围结果的逐渐揭晓，24日，医药板块也出现了明显的分化。恩华药业、京新药业、信立泰等三只个股午后跌停。相反，康龙化成、安图生物、博济医药等个股则出现了涨停。总体来看，医药（中信）板块表现较为强劲，收盘涨幅为1.03%。
恩华药业、京新药业、信立泰三只个股因为股价异动而纷纷登陆龙虎榜。
恩华药业盘后的龙虎榜显示，买入金额最大的前五名合计净买入额为5724万元，卖出金额最大的前五名合计净卖出额为1.48亿元。在排名前五的卖出席位中，排名第二和第三位的均为机构席位，卖出额分别为4422.73万元和1875.12万元。
恩华药业24日晚间发布公告，基于对公司业绩成长和发展前景的坚定信心以及对公司目前股价的合理判断，公司董事长孙彭生及董事（总经理）孙家权于9月24日分别以各自自有资金通过深交所股票交易系统以集中竞价交易方式分别增持公司A股股票20.91万股、10.44万股，合计31.35万股，成交均价为11.48元/股。
利好创新研发龙头企业及仿制药高壁垒企业
国家医保局内部人士告诉记者，在药品带量采购政策下，医药企业之间的竞争很大程度是成本的竞争，包括生产成本、采购成本、用人成本等。同时，改变了药品流通模式，切断了药品流通的利益链，医药代表作为医药企业销售人员的作用将下降。
不过，也有一些细分领域所受冲击较小，影响几乎为零。一是具有较强研发能力的医药企业，如恒瑞医药、复星医药等；二是生物制药企业，由于激素类药物、疫苗等没有仿制药，因此无法进入带量采购目录，如长春高新、智飞生物等；三是不以公立医院为主销渠道，而是以药房、诊所等私立医疗机构为主要销售途径的企业，如葵花药业、修正药业、同仁堂等；四是产品竞争较少的药企，如帕罗西丁、赖诺普利的竞争厂家华海药业，马来酸依那普利片的竞争厂家扬子江药业等。
中泰证券认为，带量采购政策在1年之后迅速推进第二轮，仿制药降价大趋势明确。短期而言，这一轮政策申报价格和中标规则相对温和，没有要求最低价唯一中标，政策相对温和，给予企业和行业转型期。长期而言，仿制药行业洗牌，有望诞生成本领先和高壁垒仿制药的新龙头；仿制药医保费用占比下降，空间留出给创新药品种，创新成为行业发展动力。看好创新研发龙头企业及仿制药高壁垒企业。
中泰证券认为，仿制药企业受带量采购等政策影响，估值会受到压制；但是短期业绩普遍受影响不大，而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头，部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。
部分药企披露药品集中采购投标结果梳理
9月24日晚间，京新药业、广生堂、普洛药业、现代制药等多家公司披露联盟地区药品集中采购投标结果：
京新药业：公司参与投标的左乙拉西坦片、头孢呋辛酯片两个药品中标，瑞舒伐他汀钙片、苯磺酸氨氯地平片两个药品未中标。公司瑞舒伐他汀钙片、苯磺酸氨氯地平片未中标，对这两个产品的后续销售拓展产生较大的不利影响，公司将继续积极推进上述两个产品在其他市场的销售推广，同时加大其它产品的市场开拓和新产品的开发力度，降低本次两个产品失标带来的影响。公司左乙拉西坦片（0.25g）、头孢呋辛酯片（0.25g）的中标，有利于这两个品种扩大其市场覆盖和销售，提升公司品牌影响力，并对公司业绩产生积极的影响。
广生堂：公司恩替卡韦胶囊参加联盟地区药品集中采购的投标并成功拟中标，本次集中采购恩替卡韦品种拟中选企业为3家。若成功中标，将有利于扩大公司恩替卡韦胶囊市场覆盖，有效提升公司品牌影响力，为恩替卡韦这个中国乙肝治疗市场目前最核心最大宗品种的市场巩固、品牌培养，意义深远；为广生堂向创新药战略转型，深耕肝药市场创造有利条件。
普洛药业：公司已获得国家药监局注册批件的新四类药品（视同通过仿制药一致性评价）左乙拉西坦片（0.25g）拟中选本次集中采购。若确定中选、签订购销合同并实施后，将有利于该产品快速打开国内销售市场，提高市场占有率，促进公司制剂业务的进一步发展，对公司的未来经营业绩产生积极的影响。
现代制药：公司控股子公司国药致君已获得国家药监局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品头孢呋辛酯片（250mg）、全资子公司国药容生已获得国家药监局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品苯磺酸氨氯地平片（5mg）拟中标本次集中采购。若确定中选、签订购销合同并实施后，将有利于上述产品快速打开国内销售市场，提高市场占有率，促进公司制剂业务的进一步发展，对公司的未来经营业绩产生积极的影响。
来源：中国证券报
（责编 薄荷）
